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宋清辉:机构投资者应奉行价值投资理念 赚快钱无疑脱离这一初衷

上市公司与机构互怼 调研江湖暗藏玄机读创/深圳商报记者 陈燕青上周末,乐歌股份董事长项乐宏和平安资管投资经理因视频调研不愉快而“互怼”,引发了市场的关注。乐歌股份最近两天大跌17%,市值蒸发逾13亿元。如此走势,不知道项乐宏会否后悔之前的发文怒怼。对于A股市场盛行不衰的机构调研,其生态环境究竟如何?多位业内人士表示,乐歌事件从侧面反映了机构调研上市公司的浮躁,而调研背后存在不少潜规则。

著名经济学家宋清辉指出,机构投资者更应该奉行理性投资、价值投资的理念,赚快钱无疑脱离了这一初衷,如果利用调研来赚快钱,也会放大其投资风险,并不利于市场的中长期健康发展。

宋清辉:机构投资者应奉行价值投资理念 赚快钱无疑脱离这一初衷

上市公司与机构互怼 调研江湖暗藏玄机

读创/深圳商报记者 陈燕青

上周末,乐歌股份董事长项乐宏和平安资管投资经理因视频调研不愉快而“互怼”,引发了市场的关注。乐歌股份最近两天大跌17%,市值蒸发逾13亿元。如此走势,不知道项乐宏会否后悔之前的发文怒怼。对于A股市场盛行不衰的机构调研,其生态环境究竟如何?多位业内人士表示,乐歌事件从侧面反映了机构调研上市公司的浮躁,而调研背后存在不少潜规则。

乐歌股份两天大跌17%

上周六,乐歌股份董事长项乐宏发文严厉“斥责”了调研的平安资管的年轻基金经理们“颐气指使、居高临下”,称“年轻人功课不做,老三老四”,并表示公司不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。

周日,参与调研活动的平安资管投资经理张良在朋友圈回应称,此前确实去了现场调研,不存在所谓“没有来过乐歌一次调研”。周六线上调研时问了两个问题,大概问题特别冒昧,视频中董事长摔门而出,该问的问题下次还会问。

当日晚间,项乐宏再发文讲述调研过程。他表示,平安方面未开摄像头。在这次沟通中,当其指出对方根本没做功课时,平安资管人士当场表示不认可,出现了不愉快。项乐宏也反思,应该把公司的介绍内容做得更形象、更容易理解。

上市公司怒怼投资经理一事,引发了市场的关注。本周一,乐歌股份早盘一度涨超8%,创下历史新高97.84元。随后该股快速回落,当天下跌近1%。周二,乐歌股份低开低走,收盘重挫16%。

无独有偶的是,另一家公司梦百合董事长周一在投资者群也公开喊出:“以后谁想和我沟通,至少是三个月持有股票500万+的人,否则就不必浪费彼此时间了。”他直言,“过去两个月我选择不和市场沟通,因为我讨厌回答5月、6月数据怎么样这样low的问题。”

对此,小草资本基金经理康浩平对记者表示,“调研这个事情应是一个双赢格局,不应该造成现在如此难堪的局面。我觉得双方最好的处理方式是充分沟通,一笑泯恩仇。”

部分调研存陷阱

调研是卖方机构即券商研究所、买方机构即基金、私募等主要工作之一,通过线上或实地调研了解上市公司情况,这对大多数投资者来说恐怕是可望而不可即。

根据交易所规定,上市公司在举行分析师会议、路演等投资者关系活动结束后二个交易日内,应当发布相应的公告列明参与的机构人员、问答等。然而,一纸公告远远无法描述机构调研的玄机。

记者在采访时了解到,目前市场上机构调研的方式方法相当多样:包括电话会议、视频问答、实地调研等,组织形式包括上市公司或卖方研究员等召集到公司实地调研。

虽然一些被机构调研的公司股价可能大涨,但并不是所有调研都蕴含机会,其中也不乏陷阱。

“这类调研往往是一些不知名的上市公司主动召集机构来调研,其目的可能不良,”深圳一家私募投资总监对记者回忆道,“几年前,我们参加了一家江浙TMT公司的调研,公司组织了公募、私募、券商资管等50多家机构来调研,董事长、总经理、董秘全部出席,在会议室聊了两个多小时,高管对于订单、业绩、并购等问题都回答了,随后还一起吃了晚餐,气氛很热烈。”

他接着说,“回去之后包括我们在内的几个机构都买了,然而当年公司的中报、三季报等业绩却是下滑的,股价也在短暂冲高后大跌,更让人生气的是高管在高位套现了,后来我们才知道是被坑了。”

对于机构调研,小草资本康浩平对记者表示,“投资者不要迷信从上市公司调研来的信息,因为这些信息是嘴上说的,不一定靠谱。有时遇到不诚信的高管,调研越多上当的概率越大,建议投资者还是结合行业情况、上市公司财报等多角度去分析上市公司。”

上市公司也有难处

宋清辉:机构投资者应奉行价值投资理念 赚快钱无疑脱离这一初衷上市公司与机构互怼 调研江湖暗藏玄机

记者注意到,诚迈科技、沪硅产业等公司此前曾陆续对券商研报发布“打脸”公告,声称“未接受机构调研,研报预测与实际差异较大”。上市公司、买方、卖方的铁三角似乎有崩坏的迹象。

前些年互联网被爆炒的时候,曾经在投资圈中流传着这样一个段子:“现在调研上市公司只剩下5个问题:你对股价满意吗?今年业绩增长多少?有并购标的吗?触网吗?和阿里、腾讯合作吗?”这在相当程度上反映了部分机构急功近利的调研风格。

作为被调研方——上市公司,这些年经常处于风口浪尖。作为经常接待机构的董秘们也坦言有不少难处。

“一些调研机构想了解的信息无非是订单情况、业绩增速如何、并购时间,而这些大多数都是非公开信息,”深圳一家电子行业公司董秘对记者诉苦道,“其实这些问题根本就不方便回答,一旦相关内容扩散就属于泄露内幕信息了。说实话谁也不想惹麻烦,不过有些机构会觉得你没有直接回答就是在敷衍他。”

另一家深圳TMT公司董秘则对记者称,“现在上市公司的信息披露越来越严格和透明,机构从公开渠道就可以获得很多信息,因此部分机构会问一些像中报业绩、订单等很直接的问题,完全没法回答,这一旦说了不该说的被查到了可就惨了。”

中部一家券商研究员则坦言,“现在有些调研就像走过场,在提问和交谈时,有的公司董秘会拿出录音笔放在桌上,表明了公事公办的态度,而回答都是财报或公告中的内容,没啥价值。”

不过,记者在采访时还了解到,虽然很少上市公司高管公开回答敏感问题,但由于有些机构和高管关系紧密,在调研后的聚餐可以私聊,其中会谈及一些并购方向、业绩等非公开信息。

宋清辉:机构投资者应奉行价值投资理念 赚快钱无疑脱离这一初衷著名经济学家宋清辉

对此,著名经济学家宋清辉指出,机构投资者更应该奉行理性投资、价值投资的理念,赚快钱无疑脱离了这一初衷,如果利用调研来赚快钱,也会放大其投资风险,并不利于市场的中长期健康发展。原标题:上市公司与机构互怼 调研江湖暗藏玄机

读创编辑陈燕青

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作者: admin

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